道氏论币:比特币主导着加密市场的走势,但DeFi代币却没有跟随比特币的步伐

中心化交易所已经存在了一段时间,但是直到去中心化金融狂热占据主导地位,它的重要性才显现出来

去中心化交易所已经存在了一段时间,但是直到去中心化金融狂热占据主导地位,它的重要性才显现出来。DEX的使用量呈指数级增长,与前几个月相比,八月和九月的交易量几乎翻了一番。

但是,仅凭交易量就能说明一切吗? 在DeFi狂热中,最大的赢家是一些DeFi治理代币。6月份,Compound推出了COMP代币,其他项目紧随其后也经历了类似的模式。 Yam Finance的YAM、SushSwap的SUSHI和BurgerSwap的BURGER在推出之际都十分受欢迎,只是在最初的炒作停止后,它们的价格就开始下跌。

根据目前的数据,我们可以相对容易地追踪到DEX交易量的快速增长与发行治理代币的狂热之间的直接关联,而到目前为止,这些代币还无法在最初的炒作之后保持其价值。

道氏论币:比特币主导着加密市场的走势,但DeFi代币却没有跟随比特币的步伐

IPO热潮的延续?

加密货币一直从传统金融中借用术语和概念。首次代币发行(ICO)的想法源自于首次公开募股(IPO)。但是,尽管首次公开募股表明投资者对一家公司的未来充满信心,但ICO是任何人都可以参与的,无论是否能够产生价值的需求,任何人都可以发行代币。

有了DeFi代币,就有了一种已经创建的产品,可以为市场参与者提供一些价值。DeFi的治理代币为持有人提供了未来产品开发的股份。在这种情况下,与ICO代币相比,DeFi代币更类似于IPO的概念。

然而,根据金融服务公司瑞银(UBS)的调查结果,在IPO锁定期结束后,大多数投资者会在二级市场上抛售股票。这一趋势对任何早期持有DeFi代币的人来说都不是好兆头,因为他们通常会囤积DeFi代币。当然,DeFi尚处于起步阶段,因此现在进行任何具体的比较还为时过早。开启这一切的代币COMP仅推出三个月。交易平台eToro的首席区块链科学家Omri Ross认为,持有DeFi代币仍应谨慎:

“DeFi治理代币的估值基本面尚无定论。考虑到DeFi领域的新奇性以及评估代币基本价值需要考虑的许多复杂因素,治理代币的定价仍具有很高的投机性。”

DeFi代币于BTC缺乏相关性?

DeFi代币可能表现出与IPO诡异的关联性,但DeFi代币与加密货币市场的趋势却是背道而驰的。除了少数例外,大多数加密货币都倾向于跟随比特币(BTC)的价格走势。目前,DeFi代币在这方面是一种反常现象。尽管比特币在过去一个月左右内一直处于相对狭窄的范围内波动,但DeFi代币的价格走势与比特币市场完全无关。Bitrue联合创始人兼首席执行官Curis Wang告诉Cointelegraph:

“我认为DeFi代币的价格不会随着比特币的上涨而上涨。这些DeFi代币的大多数用户和投资者通常非常了解DeFi、加密货币和金融知识,他们明白这些项目所带来的作用远远超出了比特币的目标。”

所有这些都对DeFi代币市场的未来方向提出了一些有趣的问题。IPO的概念已经持续了几十年。投资者仍然有足够的热情去申请股票的初始分配,即使数据表明他们可能会亏损。但是,在某些情况下,股票投资者可以持有头寸数十年。例如,伯克希尔·哈撒韦公司持有可口可乐和富国银行的股票已经有30多年了。

在变化无常的加密投资领域中,有些人认为投资者长时间持有DeFi代币似乎是困难的,尤其是在其价值持续下降的情况下。此外,还有一个问题是,收益递减规律是否会起作用,这意味着进入市场的每个新的DeFi代币的价值将逐渐低于其之前的代币。

在一个似乎被炒作推动的细分市场中,这似乎不仅仅是一种可能性。如果这种情况真的发生了,那么DeFi代币可能会开始表现得像推出很久的山寨币。这会使他们迅速在代币排名中占据一席之地,从而更准确地反映其长期价值,并更紧密地随着比特币的价格波动。

隐约可见的幽灵

所有这些猜测都没有考虑到一个可能扼杀投资者对DeFi代币的兴趣的因素:监管。尽管DeFi致力去中心化,但很少有项目可以做到真正的去中心化。这些项目有团队维护底层代码库,为托管应用程序数据付费,并负责维护用户界面。

如果时机到来,世界上所有的DeFi代币都无法阻止美国证券交易委员会(SEC)或金融犯罪执法网络追查他们认为违反美国监管规定的任何人。但是,Curis Wang仍然认为时机尚未到来,中短期内一些机构不会发布监管法规:

“首先,比特币已经存在了十年,并在2018年底受到了公众的广泛关注,但是到了2020年,监管仍然几乎没有明确的规定。其次,DeFi的重点是它的去中心化方面,当一个项目开源时,即使你以某种方式阻止了一个团队在协议中工作,你也无法阻止其他人在这个协议上进行分叉或构建。”

最近针对BitMEX的指控已经突显出,如果加密公司和平台(包括DeFi)被发现缺乏KYC和AML检查,它们可能面临潜在的危险。此外,CipherTrace还指出,DeFi可以为洗钱者提供一个有吸引力的避风港。

最近KuCoin交易所黑客盗走的资金已经通过Uniswap流出,这一事实进一步证明了这一观点。如果发生最坏情况,DeFi可能会重蹈ICO的覆辙,从而导致DeFi治理代币毫无价值。 EToro的Ross认为,这一问题最终将减缓当前DeFi的狂热:“随着区块链技术的应用在广泛的用户社区中得到越来越多的采用,DeFi产品可能将面临监管审查。”他补充道:

“由于DeFi领域将会吸引更多的资金、关注和监管,我认为这对DeFi领域是有利的,它可能还需要未来的协议来集成一些KYC和AML构建基块。”

但是至少就目前而言,DeFi代币让流动性挖矿者获得了不菲的回报。更重要的是,尽管DeFi代币价格目前正在下降,但这阵热潮并没有立即消退的迹象。然而,对于那些在加密领域存活足够久的人来说,要谨记ICO狂热后给加密市场带来的漫长寒冬,最好还是保持警惕,不要让历史重演。

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