金价震荡后,还能看涨白银吗?

本文重点——

当黄金下跌或横盘的时候,要从工业金属角度分析白银价格,看实物库存、看矿产商利润;
当黄金上涨时,要从贵金属的角度看待银价,跟随黄金走就够了!

    在8月初价格触及7年新高29.9美元/盎司之后,白银价格目前已经回调25.1。。

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有很多人问我,感觉回调差不多了,现在可不可以看涨白银?
 
我的回答是:
不!眼下白银做多要慎重!
 

年初时候,我写了篇“《白银价格的逻辑以及上涨空间》”,现在来看方向无疑是正确的,当时对于白银的价格演变做了如下总结:

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    是不是和我四月份的预期一样,2020年3月份到8月份,就是随着黄金的大幅度上行,白银也跟随黄金一路走高的过程,且比黄金涨得更快更猛……

 

但是,

黄金价格开始踟蹰不前走震荡时候,

白银会是个什么表现呢?

了解这个问题之前,我们还得先弄懂当前全球白银的显性库存。

 
    不考虑少量工业库存,全球实物白银地表库存可分为伦敦金银协会窖藏、iShares Silver Trust白银信托基金、其他交易所交易基金(ETPs)、纽约商业交易所库存、上海黄金交易所库存、上海期货交易所库存这几个部分, 

 

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显然,自2017年以来,可辨识的地表白银实物总量是在持续增加,从2017年末的6.5万吨 增加到当前的8.1万吨 , 划重点注意啦,需求不变的情况下,库存总量的持续增加并不支持银价持续上涨!

 

有的读者就说了,

现在的白银不稀缺,

并不意味未来不短缺

关于这方面,我整理10年来白银的供应与需求数据 ,白银每年的供应和需求都大差不差稳定在10亿盎司左右,且从2016年起白银的需求萎缩至10亿盎司以下,如果没有每年200万盎司左右的投资需求,白银实际需求更是不知道萎靡到什么样子……

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    即便短期内因受疫情影响,白银的产量有所下降,但随后矿产企业一定会开足马力生产银。

    世界白银协会的数据,全体银矿企业的全维持生产成本仅为11.47美元/盎司, 刚好是今年最低价格,是不是很巧?

最后再从对冲基金的动向来看,目前看多白银的基金总持仓开始衰减,且机构看空的力量正在增长!!

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    这也正是我长时间以来,只分析黄金,不怎么分析白银的原因,因为没啥可说的,白银常季看供需 旺季看避险,过去如此,未来亦是如此。。

 

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作者:金承浩(微辛Macd1668)

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