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Masterboxan INC:科技股的疯狂

近日,Masterboxan INC近期发布了文章,阐述了对美国科技股的看法。原文如下。

在科技股的狂欢中,3月24日至今,纳指累涨70%,标普500累涨55.5%,以周期股为主的道指累涨52.4%。可是,在3月美股见底后,引发股市“牛转熊”的原因并未消失。美国实体经济持续恶化、美国国内社会环境也在持续恶化。

Masterboxan INC:科技股的疯狂

Masterboxan INC

同时,根据Masterboxan INC的计算,“巴菲特指标”(全球股市总市值与全球GDP的比值)也在2018年以来首次超过了100%。过去20年,这个指标曾经三次突破100%,分别是2000年、2008年和2018年,每一年对世界经济来说都不是一个好年。种种迹象,直指当前的美国科技股,已经出现了非常严重的泡沫。

Masterboxan INC的创始人兼首席分析师BARRY JAKE认为,偏离经济基本面的大牛市、飞涨的科技股,不免使人联想到世纪之交的美国互联网泡沫。只不过,比起“.com公司”的集体狂欢,这一轮牛市,似乎只是几家头部公司的私人Party。截至目前,FAAMG加上特斯拉,6家公司在纳指2800多家公司里总市值占比接近40%。

Masterboxan INC:科技股的疯狂

Masterboxan INC

3月到8月,纳指总市值增长了近7万亿美元,其中4万亿,也就是近60%的增长,全部来自这6家公司FAAMG总市值占比超过24%。因此表面上,市场经历了用时最短的深V,但真正反弹起来的,只有数量小但体量大的头部科技公司。而不管是机构还是散户,在美国经济动荡愈发严峻的过去几个月中疯狂加仓科技股,显然也存在着基本面的合理性。

首先,科技股受经济影响相对较小,一些企业如亚马逊和奈飞,还因为经济波动带来了业绩的爆发。另外,FAAMG毕竟是优质企业,虽然估值高,但业绩的确定性也比较高。从这两个角度出发,散户跟买FAAMG,已经像是一种防御性投资了。但Masterboxan INC认为即便是眼下还不错的业绩,也不应该让科技股们反弹的这么高。于是兜了一圈,市场又回归了“泡沫说”。

Masterboxan INC:科技股的疯狂

Masterboxan INC

Masterboxan INC表示,泡沫形成最大的特征,是盲目追涨,而不是价值高估。90年代互联网泡沫形成初期,许多上市公司沾上.com就能涨,因此风投果断放弃了三思,开始对.com公司广撒网。资本热炒加上早期上市互联网公司的成功,也让散户看到了.com概念的投机机会,不少人甚至辞掉工作开始专职炒股。可入场的钱越来越多,对公司的了解越来越少。

“与互联网泡沫相比,这一波科技股的大涨,更有可能是对旧经济和新经济的分化,猛踩了一脚油门。”BARRY JAKE如是说。

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